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六成私募一季度業績虧損 高毅、景林、淡水泉最新持倉動向曝光

2020-04-20 16:01   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


2020年一季度金融市場寬幅震蕩,A股也受到影響,上證指數和深證成指分別下跌9.83%、4.49%,僅有創業板指實現上漲。在激烈的震蕩行情中,私募未能獨善其身。

第三方機構的監測數據顯示,大多股票多頭策略私募產品難敵市場大幅震蕩,一季度有六成股票私募出現虧損。而有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益僅為-1.95%,僅有四成百億私募一季度獲得正收益。

雖然百億私募一季度平均收益告負,但總體表現遠勝于同期大盤。這些私募在股市里的操作動向也成為投資者關注的重點。從一季度表現來看,百億級私募為代表的頭部私募偏愛大消費領域,重陽投資、景林投資、東方港灣、高毅投資、盤京投資主要配置了食品飲料和家用電器板塊,淡水泉和星石投資雖然主要倉位配置了醫藥生物,但同時也配置了家用電器或食品飲料個股。

而隨著近期上市公司年報的陸續披露,私募的持倉路徑更為明晰。高毅資產馮柳上年末新進順豐控股和吉宏股份,并增持利爾化學、三七互娛、康緣藥業、麗珠集團四家公司股票;淡水泉增持三環集團,持有馳宏鋅鍺、歌爾股份、華宇軟件、景旺電子、濮陽惠成;景林資產持有大華股份2898萬股不變;盤京投資新進家園科技;明汯投資新進中科軟。

六成股票私募虧損

私募排排網數據顯示,受市場外部環境超預期變化、投資者情緒大起大落等因素影響,今年以來國內股票私募機構業績出現顯著分化。

今年一季度,該機構監測的9371只成立滿3個月的股票私募基金平均收益率為-1.68%。其中,正收益產品數量為3823只,占比為40.80%。

其中,一季度表現最好的股票私募產品大賺363.81%,表現最差的產品則虧損69.05%,首尾業績差超400個百分點。

從私募幾大策略的表現來看,管理期貨(CTA)策略一枝獨秀。事件驅動、股票策略、宏觀策略、復合策略收益為負,事件驅動策略以-3.25%的收益墊底。管理期貨、相對價值、固定收益、組合基金實現正收益,管理期貨以5.50%的收益領跑。

百億私募一季度平均收益雖然未能翻紅,但總體表現遠勝于同期大盤。近期有凈值更新的33家百億私募平均收益-1.95%,其中股票策略百億私募平均收益-2.29%,優于同期大盤表現。

但即便如此,一季度收益為正的百億私募僅有14家,在33家有凈值更新的私募中占比僅為42.42%,這也意味著有六成百億私募一季度處于虧損狀態。

納入統計的百億私募中,一季度最高收益超過10%,最大跌幅超過15%,首尾相差接近30%。其中一季度收益超過5%的百億私募有4家,分別是佑瑞持投資、融葵投資、千合資本、華軟新動力。融葵投資、千合資本、盤京投資、上海保銀投資等10家機構在一季度也取得正收益。此外,還有10家百億私募跌幅超過5%。

值得注意的是,一季度以來,A股市場的持續震蕩,使得量化策略的有效性開始凸顯。明汯投資、寧波幻方量化、幻方量化、九坤投資、靈均投資等五家量化百億私募在一季度的平均收益全部為正。

私募排排網研究員劉有華,從一季度表現來看,百億級私募為代表的頭部私募偏愛大消費領域,重陽投資、景林投資、東方港灣、高毅投資、盤京投資主要配置了食品飲料和家用電器板塊,淡水泉和星石投資雖然主要倉位配置了醫藥生物,但同時也配置了家用電器或食品飲料個股。

部分績優私募在做業績歸因時,將一季度正收益歸于行業配置和個股選擇,不少私募超配醫藥和科技。一季度盡管市場整體表現不佳,但醫藥和科技板塊曾一度領漲,一季度醫藥生物板塊申萬一級行業指數上漲7.53%。

名禹資產坦言,該公司從去年12月中旬重倉科技股。1月20日之后,國內疫情開始加劇,春節放假之前將倉位降到了5成左右;節后第一周加倉;二月底觀察到科技行情過熱的跡象開始降倉,在3月初將倉位降到了個位數,保住大部分的勝利果實。遠策投資也表示,是通過倉位調整和行業配置控制回撤。

中巖投資則在規避風險、控制回撤方面采用了較為靈活的對沖方式,通過股指期貨、期權等在三月份進行了部分倉位的對沖,較好地控制了回撤,為3月底迄今的市場小幅反彈奠定了基礎。

頂尖私募最新持倉曝光

隨著上市公司年報的陸續披露,私募的持倉變化逐漸浮出水面,其中不少個股慘遭知名私募拋售。

百億私募高毅資產的動作最為明顯。以備受關注的“高毅鄰山1號遠望基金”為例,該產品基金經理為馮柳,產品規模便已突破百億。根據wind數據,“高毅鄰山1號遠望基金”自2015年11月成立以來年化收益率達34.54%,2019年收益率高達43.03%,今年一季度盈利也達到5.18%,同期滬深300指數下跌了10.02%。從最新持股情況來看,“高毅鄰山1號遠望基金”去年四季度集中退出中興通訊、欣旺達、海利得、吉祥航空、健康元、國檢集團等22家公司前十大流通股股東之列。

比起減持和清倉,更為人關注的是馮柳最新增持和新進股票的情況。從目前已公布年報的上市公司數據來看,上述產品同時新進為順豐控股和吉宏股份前十大流通股股東之列。截至2019年四季度末,“高毅鄰山1號遠望基金”持有順豐控股2700萬股,持有吉宏股份150萬股。

此外,“高毅鄰山1號遠望基金”還分別增持利爾化學、三七互娛、康緣藥業、麗珠集團四家公司股票至1638萬股、5182萬股、2500萬股、3150萬股,并持有中旗股份(246萬股)和海信家電(6000萬股)不變。

值得注意的是,馮柳今年一季度還通過定增和大宗交易接盤形式,以不足12元/股的價格買入了世紀華通3億股,占該公司總股本的4.82%,逼近舉牌線。以世紀華通4月17日14.43元/股的收盤價來算,馮柳持有該公司市值已超過43億元,估算浮盈超逾20%。

高毅資產另一位合伙人鄧曉峰管理的“銳進四十三期高毅曉峰投資信托”產品則退出了此前三個季度一直持有的海正藥業前十大流通股東行列,同時也退出了宏發股份和萬東醫療前十大流通股東行列。除此之外,鄧曉峰還分別減持了福斯特、光威復材47萬股、56萬股,目前分別持有上述公司股票396萬股、523萬股。

從其增持動向來看,鄧曉峰在2019年四季度增持紫金礦業1.17億股,目前合計持有該公司股票2.59億股,同時持有承德露露872萬股不變。

他管理的另一只產品“高毅曉峰2號致信基金”增持紫金礦業至2.76億股,增持福斯特至406萬股,同時新進中行高科和邁克生物,減持光威復材和承德露露,并退出海正藥業、宏發股份、萬東醫療、合盛硅業前十大流通股東行列。

另一家百億私募淡水泉最新重倉股則是另一種風格。經濟觀察網記者整理發現,截至2019年四季度末,淡水泉旗下產品“淡水泉精選一期證券投資信托”、“投資精英之淡水泉證券投資信托”雖然在今年一季度出現一定虧損,凈值分別下跌6.26%、2.84%,但其在去年的凈值增長情況卻較為穩健,收益率均超過4成。就其最新的持倉情況來看,這兩只產品上年末合計持有6只重倉股,其中增持三環集團至1802萬股,持有馳宏鋅鍺、歌爾股份、華宇軟件、景旺電子、濮陽惠成不變,持股數量分別為4144萬股、3620萬股、912萬股、186萬股、121萬股。

不難發現,淡水泉重倉股持有原則符合掌舵者趙軍一貫的選股邏輯,即小市值、成長性、細分行業“冷門龍頭”,以及擁有To B端的業務布局。

以電子陶瓷元件和基礎材料領域細分領域龍頭企業——三環集團為例,2019年二季度,淡水泉開始買進這家公司前十大股東。該公司產品主要應用于通信、消費電子及新能源領域,有著5G概念。據悉,該公司大客戶基礎很好,包括美國VISHAY、英國TT、日本松下、韓國三星、臺灣國巨,陶瓷外觀件為小米、OV等智能機大廠供貨。

淡水泉持有的另一只小票“濮陽惠成”也引人注目。該公司最新市值僅有41億,主要從事順酐酸酐衍生物、功能材料中間體等精細化學品的研發、生產、銷售,其產品廣泛應用在電子元器件封裝材料、電氣設備絕緣材料、涂料、復合材料等諸多領域,功能材料中間體主要用于有機光電材料等領域。與三環集團一樣,該公司也是細分領域的“隱形冠軍”。2019年年報顯示,濮陽惠成主營產品產銷兩旺,凈利潤同比增長37.53%。

2018年二季度起,淡水泉買進了濮陽惠成的前十大流動股東,并在當年市場恐慌之際,加倉操作。2019年一季度內,該公司股價快速實現翻倍。截至2019年四季度末,淡水泉一直持有濮陽惠成。事實上,2019年四季度股價處于攀升狀態的濮陽惠成,也給與了淡水泉良好的回報。

除了新進和增持股票外,淡水泉還退出了中牧股份、新大陸、招商輪船、中國武夷、東軟集團、夢百合、啟明星辰等7家上市公司前十大流通股東行列。

在上市公司披露的年報中,還有景林資產持有大華股份2898萬股不變,盤京投資新進家園科技58萬股,明汯投資新進中科軟16萬股,同時退出德恩精工和國貿股份前十大流通股東行列。

(來源:經濟觀察報

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